飛利信:軌道交通業(yè)務爆發(fā)在即,牽手巨頭推動征信應用場景加速落地
2015-08-28
中報營收和凈利潤增速分別為86.2%和70.2%,剔除并表和攤銷后內生利潤增速預計43.0%,下半年軌道交通業(yè)務即將爆發(fā)。牽手新華多媒體數據、川商集團、阿里等多點布局數據運營,推動場景化的征信業(yè)務加速落地。目標價57.23元。
事件:1、中報營收和凈利潤同比分別增長86.24%和70.23%;2、以資本公積金向全體股東每10股轉增10股;3、與新華社下屬新華多媒體數據成立新華頻媒數據,持股46.5%為第一大股東;4、擬與航天長征火箭技術有限公司及運營團隊合資設立飛利信通信公司,持股55%;5、與川商集團、中投智慧等成立四川省農業(yè)供應鏈金融暨農貿交易中心—川商農作物交易中心;6、東藍數碼與阿里巴巴集團簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,共同打造互聯網+智慧城市。
傳統(tǒng)業(yè)務保持快速增長,軌道交通業(yè)務有望爆發(fā):中報營收和凈利潤分別為4.93億和3755萬,同比分別增長86.2%和70.2%,剔除掉并表和攤銷影響,我們估計增速分別為10%和43%左右,顯示內生業(yè)務仍然保持較高增長。由于東藍數碼業(yè)務有一定季節(jié)性,上半年確認利潤較少,預計全年仍可完成收購業(yè)績承諾。國內軌道交通安防視頻監(jiān)測市場空間保守估計達到90億,飛利信在2014年引入同方股份軌道交通事業(yè)部總經理,成功中標廣州、長沙、常德等多個地方項目,今年軌道交通有望貢獻過億的利潤,爆發(fā)可期。
多點布局數據運營,征信應用場景加速落地:國信利信已確定三大業(yè)務版塊:一是社會信用體系建設中面向行政管理的征信服務和面向社會的商業(yè)征信服務;二是提供政務領域和商務領域的輿情和情報分析服務;三是提供行業(yè)化的智慧城市大數據分析服務,例如智慧旅游,智慧交通等。報告期內飛利信與新華社下屬新華多媒體數據成立新華頻媒數據,與川商集團、中投智慧等成立川商農作物交易中心,與阿里達成互聯網+智慧城市戰(zhàn)略合作,多點布局數據運營和卡位,為場景化的征信業(yè)務落地奠定基矗
上調盈利預測:考慮到軌道交通業(yè)務爆發(fā)的可能,我們上調2015-2017年EPS為0.52元、0.70元、0.96元,現價對應15/16/17年105倍/77倍/56倍PE,數據運營和征信業(yè)務放量在即,目標價57.23元,維持強烈推薦-A評級。
風險提示:并購整合不及預期、征信業(yè)務開拓不及預期。
